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土耳其阿根廷南非印尼都不行了 接下来是印度？
2018-09-07 09:26:10 来源：证券之星综合
眼下，新兴市场依旧一副“病态”模样：土耳其里拉跌跌不休、阿根廷比索崩盘、南非经济陷入衰退。。。。。。
更糟糕的是，作为最重要的新兴经济体之一，印度那边的情况也开始让人担心，甚至有观点认为，印度才是新兴市场最大的一颗“深水炸弹”。
多项指标亮红灯
印度一只脚已陷入泥潭
最新数据显示，日经印度8月服务业PMI为51.5，前值为54.2，跌幅达到5%；8月制造业PMI为51.7，前值为52.3，这表明印度工业产量和经济增长势头正在放缓。
与此同时，印度7月贸易赤字创2013年以来的最高水平，扩大至180.2亿美元，这是自2013年5月以来最大的贸易赤字。
由于油价上涨、对外贸易赤字增加、美元走强以及资本外流数量增加等多种因素，今年以来印度卢比兑美元汇率已累计跌逾8%。
货币的抛售潮也蔓延到了印度债市。数据显示，目前印度十年期国债收益率已超过8%，为2014年底以来的最高水平。
此外，印度的外债也是个大问题，短期债务近2200亿美元，相当于印度外汇储备的一半以上，这些债务将在2018-2019财年到期。
评级机构穆迪指出，印度债务的平均到期时间接近10年，超过96%是以本币计算。然而，印度债务负担能力较低，鉴于绝大多数债务是以当地货币计算，卢比贬值的动机非常高。
印度外储仍然可观，但正在迅速下降：从4月的4260亿美元到8月的4030亿美元，外储可能会遭受卢比兑美元汇率再次下跌的影响，继续缩水。
印度的外债在 2016 年高达 45 亿美元，外债总额占 GDP 自 1990 年直到 2013 年始终保持在 50%以上，属于高水平。但截至 2017 年 11 月份印度外汇储备仅为 3995.33 亿美元。美元不断加息，意味着印度债务压力越来越大。
经济学家：印度是新兴市场最大风险
对于印度当前的局面，美国投资机构Tressis Gestion的首席经济学家 Daniel Lacalle表示，印度近期的经济数据非常令人担忧，而莫迪政府解决问题的方式，可能使印度成为新兴市场和世界经济的最大风险。
他解释说，面对这样的经济局面，印度政府通常的做法是增加补贴和税收，但在避险情绪走高、市场对财政和贸易失衡容忍度较低的环境下，印度政府这样的政策组合拳并不能奏效。
一方面，目前印度的税负已经很高了，就消费税来说，这部分税费占到总收入的60%。另一番，大幅印钞也解决不了这些问题，虽然印度的情况不像土耳其或阿根廷那样绝望，因为该国外储并没有在快速枯竭，但这种趋势令人担忧，而且印度经济增长前景、贸易和财政平衡正出现紊乱。
因此，这位经济学家认为，印度应该改变其补贴低生产率部门，以高税率惩罚高生产率部门的历史政策，但问题是，印度会这样做吗？
其他新兴市场国家最新概况
在印度被指为新兴市场最大风险之际，其他新兴经济体其实也没好到哪里去。
周一(9月3日)，阿根廷公布了新的削减开支计划，以换取国际货币基金组织加快拨出500亿美元的贷款。但市场对此并不买账，阿根廷比索在措施公布后大跌4.4%。
截至发稿，阿根廷比索兑美元回涨0.94%，报0.0259。今年以来，比索兑美元已经累计下跌55.4%，是表现最差的新兴市场货币。
同一天，土耳其公布了8月通胀率。数据显示，土耳其8月通胀率飙升至18%，创2003年以来的最高记录。此消息令里拉一度下挫近3%，此后土耳其央行暗示有机会加息，才稳住里拉跌势。
印尼那边，情况也不容乐观。据印尼央行数据显示，截至9月5日收盘，印尼盾兑美元汇率收盘报1美元兑14927印尼盾，创1998年亚洲金融风暴以来最低水平。年初至今，印尼盾兑美元汇率已下跌10%左右。
还有南非，南非统计局4日公布的第二季度GDP数据显示，4-6月南非GDP折合成年率萎缩0.7%，第一季度为萎缩2.6%，农业、交通运输和贸易及其他行业表现均不佳。
贬值只是开始？新一轮危机或将来临
总结来说，眼下新兴市场危机仍在蔓延。至于未来走向如何，华创证券认为考虑到美联储仍会持续加息，本轮新兴市场货币贬值恐是新一轮危机的序幕。
从美联储加息计划来看，今年还将有两次加息，加息进程至少持续至 2019 年。2013年和 2015 年分别处于美联储开始缩紧的起点，2013 年准备开始削减 QE，在新兴市场资产溃败，全球债市暴跌之后，美联储放“鸽”，稳定市场，浩劫由此止住，2015 年同样，美联储推迟了原本计划在 6 月进行的加息，延后至 12月，新兴市场资产重挫的局面得以稳定。
本次美联储主动调整的可能性较小，本轮新兴市场货币贬值料将持续，若以上几个危险国家受到传染，也进入汇率暴跌时期，很可能意味着新一轮新兴市场危机已经拉开序幕。
至于新兴市场危机对我国金融市场的启示，华创证券表示稳汇率是第一要务。从新兴市场经验来看，货币贬值是危机的第一步。对中国而言，自“811”汇改以来，人民币兑美元汇率几乎和美元指数走势基本一致。今年随着美元走强，新兴市场货币大幅并且快速贬值阶段人民币汇率未有一次幸免。
因此，后续美联储加息，新兴市场货币贬值进一步发酵，为缓解人民币贬值压力，央行的干预力度需进一步加强，不排除 9 月将跟随美联储加息或者直接动用外汇储备干预汇率的可能。
另外，国内还应警惕通胀走高风险，并稳步开放国内金融市场，把握外资进入证券市场节奏。虽然目前国内通胀不会如其他新兴市场国家快速飙升，但是输入性通胀对 CPI 的压力不容忽视。另一方面，国内猪周期底部回升、蔬菜价格超季节性上涨等自身因素也将导致通胀上行。若通胀可能超过央行 3%的目标，对货币政策执行和经济带来较大压力。
再者，考虑目前我国的情况，资本市场的开放要渐进。日前国务院常务会议决定对境外机构免征三年境内债券市场利息所得税和增值税等，在人民币贬值压力较大之际，这一举措可以吸引外资流入，减轻我国资本流出压力。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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