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中航信托吴照银：9月看好消费板块 中小股票弹性更大
2018-09-03 15:28:49 来源：证券时报网
中航信托今日发布《9月宏观经济和大类资产配置》报告。
简而言之，中航信托表示，市场普遍认为下半年将下行，但经济可能会好于预期。经济预期有望修复，并导致市场预期修复，改善资产价格表现。
中航信托宏观策略总监吴照银指出，上半年基建投资走弱有一定的合理性，和年初政府对于经济形势的判断以及金融去杠杆等因素有关。贸易战后政策转向，基建投资将触底反弹。房地产投资增速改善，未来有望持续。房地产企业融资难并不会抑制房地产投资，棚改货币化的变化对房地产投资影响也相对有限。进出口方面，汇率风险缓解，关税冲击弱于预期。截至当前，进出口稳定，关税冲击影响不大；进口持续好于出口，外商直接投资持续改善。信贷发力，货币金融环境有望改善，相比上半年货币政策更为宽松。因此判断，未来投资有望逐步恢复。
具体到股票市场，上市公司盈利维持较高增长，外资持续净流入。近两年全球企业盈利呈现改善迹象，中国企业盈利改善节奏和全球同步。鉴于全球经济周期尚未结束，中国企业盈利仍有望维持较高增长。虽然人民币贬值，境内资金逐步撤离香港市场，但境外资金仍通过“陆股通”持续流入A股市场。吴照银表示持续看好消费板块，并认为中小股票弹性更大。
至于债券市场，政策有望继续宽松，信用风险逐步缓解。国务院密集出台措施，释放宽松信号。一方面，货币市场流动性宽松，利率大幅下行；另一方面，鼓励境外资金进入国内债券市场。信用债评级好转，典型信用事件基本兑付，但低等级信用溢价依然较高，存在下行空间。（杨卓卿）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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