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钢铁行业：盈利的持续性有望带来板块修复机会
2018-08-31 00:00:00 来源：财股网
投资策略:本周上证综合指数下跌2.27%,钢铁板块上涨0.75%。周内钢价呈现震荡态势,企业盈利继续维持高位。七月地产数据和我们417判断一致,一枝独秀对冲基建投资下滑,保证了需求端的稳定性。在四月货币环境指引转向后,我们预计后期地产数据将第一步稳健走强。虽然基建近期政府表述更加积极,但受制于债务约束,扩张空间还有待观察。与此同时钢铁行业供给端近期受到环保政策干扰,在需求稳健的情况下,供给端收缩带动钢价进一步再创新高。盈利的持续性有望带来板块修复机会,建议关注标的如柳钢股份、马钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山等。此外,近期环保限产趋严及禁止钒渣进口压制钒产品供给端,而螺纹质检标准趋严将对其需求形成支撑,供需偏紧驱动下钒价连创新高,攀钢钒钛作为龙头将充分受益,建议积极关注;
国内钢价:本周钢价震荡上涨。周内钢价虽有反复,但整体走势偏强,主要源于供给收缩之下,终端需求韧性仍在。钢价已连续上涨一月有余,市场不乏恐高情绪,但钢贸商挺价意愿较强,一方面下游需求尚可但手中库存较低,另一方面市场对于秋冬环保限产仍有较强预期,供给端短期难以增长。当前供需仍偏紧,预计钢价震荡偏强;
库存情况:本周上海市场螺纹钢库存22.75万吨,较上周减少2.08万吨,热轧库存27.55万吨,较上周下降0.32万吨。从全国范围看,Mysteel统计社会库存总量1002.87万吨,环比减少4.24万吨。本周钢厂及钢贸商库存双双下降,钢价持续拉涨之下,产业链观望情绪所有增加。目前钢贸商多快进快出,整体库存尚未出现明显积累,后期仍需观察投机性需求的强度;
国际钢价:本周国际钢价涨跌互现。美国钢价继续企稳,前期钢价大幅下调使得市场采购强度有所回落,但区域内需求偏强,预计后期价格仍有上行空间;欧洲市场钢价止跌企稳,随着旺季来临,中间及下游环节或开始进行补库,后期钢价或重新上涨;
原材料:本周矿价涨跌互现。河北地区66%铁精粉现货价格750元/吨,周环比上升50元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格470元/吨,周环比下降11元/吨。普氏指数(62%)66.40美元/吨,周环比下降1.1美元/吨。本周日均疏港量周环比下降9.44万吨至263.18万吨,高炉产能利用率较上周回升0.09个百分点至76.41%,铁矿石实际需求尚可。目前行业盈利依然十分可观,伴随着焦炭价格的快速上涨,钢企持续加大对高品矿采购力度,部分港口高品资源相对稀缺,矿价短期震荡偏强;
行业盈利:本周吨钢盈利多呈上涨态势,根据我们模拟的钢材数据,周内焦炭及废钢价格上涨使得钢材成本继续上升,而钢价反弹幅度更大,行业吨钢毛利多呈上涨态势,其中热轧卷板(3mm)毛利上升22元/吨,毛利率上升至22.27%;冷轧板(1.0mm) 毛利上升5元/吨,毛利率上升至11.87%;螺纹钢(20mm)毛利上升28元/吨,毛利率上升至27.57%;中厚板(20mm)毛利下降26元/吨,毛利率下降至18.99%;
风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压;环保限产不及预期。（中泰证券）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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